В новой стратегии UniCredit Bank на заключительный квартал подробно рассказывается, почему курс европейской валюты к американской может преодолеть отметку в 1,20. Сигналы, поступающие от миланского финансового учреждения, указывают на вероятность последующего падения стоимости доллара США, даже если участники рынка склонны переоценивать потенциал дальнейшего уменьшения процентных ставок Федеральной резервной системой.
Экономисты предвидят скромное увеличение экономики США во второй половине текущего года благодаря смягчению финансовых условий, уменьшению неопределенности в сфере торговой политики и поддерживающей налогово-бюджетной политике.
Исходя из этого, предполагается, что ФРС еще раз уменьшит ставки в 2025 году, а впоследствии еще раз в 2026 году. «Мы продолжаем ожидать удешевления доллара США, при этом курс евро к доллару в среднесрочной перспективе будет немного выше отметки 1,20», — комментирует UniCredit.
Стратеги все так же проявляют негативное отношение к американской валюте из-за перспектив дальнейшего смягчения политики ФРС в связи с признаками ухудшения конъюнктуры на рынке труда; тем не менее, ослабление должно быть достаточно умеренным из-за ограничений, накладываемых на планы ФРС.
«Наши прогнозы о дополнительном снижении ставок в США на 50 базисных пунктов к июню 2026 года ограничат возможности повышения курса евро к доллару США значительно выше 1,20», — сообщает банк.
Ожидания уменьшения ставок всего на 50 б.п. расходятся с рыночными прогнозами, которые подразумевают большее снижение. По сути, 50 б.п. до конца текущего года расцениваются как минимум, а в следующем году ожидаются дополнительные снижения. Это указывает на возможность устойчивости доллара США.
Несмотря на потенциально благоприятные для доллара США последствия неверной оценки участниками рынка действий ФРС, UniCredit не предполагает, что это изменит траекторию евро-доллара. «Это маловероятно спровоцирует смену тренда, поскольку политика Трампа по-прежнему остается неопределенной», — подчеркивает UniCredit.
«Мы все еще прогнозируем курс евро к доллару на уровне 1,20 к 4 кварталу 2025 года и 1,23 к 4 кварталу 2026 года».
При этом очевидно, что подъем будет неспешным и больше будет походить на постепенное движение вверх. «Еще одно повышение EUR/USD с такой же интенсивностью, как в этом году (почти +13%), по всей видимости, будет довольно трудным», — отмечают аналитики.
Однако суть остается прежней: ФРС, как и прежде, будет сокращать ставки в большей степени, чем Европейский центральный банк, что должно подчеркнуть дальнейший рост евро-доллара с текущих значений.
Предполагается, что внутренние факторы подъема позволят экономике еврозоны продолжать «умеренный рост». В следующем году также будет введена в действие фискальная поддержка, инициированная Германией.
Инфляция приблизилась к целевому показателю ЕЦБ в 2%, и, по мнению UniCredit, в ближайшем будущем, вероятно, стабилизируется на этом значении.
«Мы предполагаем, что депозитная ставка останется на уровне 2% до конца 2026 года», — утверждает UniCredit. В числе факторов, которые могут помешать реализации данного прогноза, — риски снижения курса доллара США из-за «политизации ФРС».
Это «побудит США к более быстрому снижению ставок, росту инфляции и инфляционных ожиданий», — отмечает UniCredit. Большая часть аналитиков сходятся во мнении, что утрата независимости и самостоятельного функционирования ФРС представляет собой серьезный риск снижения курса доллара в предстоящие месяцы.
Источник: www.take-profit.org
